今年は、例年以上に大きな自然災害が日本を襲い、自然リスクの大きさに慄然とした感がありますが、世界経済も少しあやしくなってきました。年初来、円安・株高にささえられ、なんとなく日本経済は上向きになっていくような感覚が、10月に入り、円高に振れ、株価が下落し始めています。
10月7日に発表されたIMF(国際通貨基金)の来年の経済見通しが、7月に公表された4%→3.8%に引き下げられたこともあり、投資家が今後の経済成長に悲観的になってきた模様です。
将来の投資を考える場合、その投資に見合う収益率の予想を「期待収益率」という言葉で表しますが、たとえば政府が発行する国債は、満期まで保有すれば元本が戻るため、無リスク資産というような言い方をします。
一方株式投資は、価格の変化が大きいためリスク資産となりますが、国債の金利が仮に1%とした場合、株式投資の期待収益率はどのくらいに考えれば合理的な投資となるのでしょうか?
世界中の株式市場のインデックスに投資をしたとするならば、平均5%程度の収益率があると認識されています。逆に言うと、世界経済の成長が低下してきて、株式に投資したとしても、5%以下の収益率しか予想できないとしたら、大きなリスクを取って株式に投資する人が減っていく可能性があります。
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